العملات المشفرة والعملات الرقمية مثل إلى البيتكوين عصفت بالعالم. الآن ، هناك الآلاف من العملات الافتراضية للاستثمار فيها ، وكلها لديها القدرة على جني المستثمرين بالملايين. أحد الأصول الرقمية التي ظهرت هو STO.
ولكن ما هو STO؟ كيف ظهرت STO؟ وما هو الدور الذي تلعبه في عالم المال؟
ستمنحك هذه المشاركة دورة تدريبية مكثفة في STO ، وكيفية عملها ، ومزاياها وعيوبها. خذ استراحة من لعب ألعاب المقامرة المشفرة المفضلة لديك في BC.GAME واستمر في القراءة لمعرفة المزيد.
ما هو STO؟
يسمح عرض رمز الأمان أو STO للمؤسسات المالية والشركات الناشئة بإطلاق أمان قائم على blockchain (الأسهم والأصول والمزيد) لجمع الأموال للشركة.
تعرف العديد من الهيئات التنظيمية المالية الأوراق المالية بأنها عقود بين أطراف لها قيمة نقدية معينة. ويشمل ذلك الأشخاص الذين يشترون أسهمًا في شركة. يحصل المساهمون على حقوق التصويت وجزء من أرباح الشركة. الأسهم هي استثمارات في مستقبل شركة حقيقية. لذلك ، يمكن للهيئات التنظيمية تحديد أي منتج مالي مرتبط بأصول العالم الحقيقي على أنه أوراق مالية.
رمز الأمان هو تمثيل افتراضي للأسهم أو العقارات أو الأصول الاحتياطية. على عكس الرموز المميزة للأداة مثل Ether (ETH) أو Solana (SOL) ، تحتوي الرموز المميزة للأمان على معلومات حول الاستثمار المسجل على blockchain. عندما يشتري المستثمرون هذه الرموز الأمنية ، فإنهم يمثلون حصة في الاستثمار.
على سبيل المثال ، عندما يشتري المستثمرون أسهمًا في شركة ما ، فإنهم يتلقون شهادة رقمية تحتوي على معلوماتهم وعدد الأسهم التي اشتروها. عند شراء رمز أمان ، تسجل blockchain معلوماتها على دفتر الأستاذ ، ويتلقى المستثمر رمزًا مميزًا بدلاً من ذلك.
قد يمثل رمز الأمان قطعًا من الأعمال الفنية الشهيرة. هنا ، يمكن للمستثمرين شراء نسبة من قيمة العمل الفني بدلاً من شركات رأس المال الاستثماري الكبرى التي تقدم عطاءات للقيمة بأكملها.
تاريخ STO
لمعرفة ماهية STO ، نحتاج إلى إلقاء نظرة على التاريخ المختصر لـ ICO والتاريخ المطول لقانون الأوراق المالية.
اختبار هوي
يبدأ تاريخ عروض رمز الأمان بحالة تاريخية: SEC مقابل Howey. أنها تنطوي على معرفة ما إذا كانت الاتفاقية المالية هي عقد استثمار. عرض Howey العقارات لمستثمريهم. لقد أداروا الممتلكات وزرعوا بساتين الحمضيات وقدموا للمستثمرين جزءًا من الأرباح.
جادلت لجنة الأوراق المالية والبورصات بأن الاتفاقيات العقارية كانت في الواقع أوراق مالية. أدى ذلك إلى تصنيف الأوراق المالية تحت اختبار Howey.
إذا كانت الأداة المالية تفي بثلاثة متطلبات لاختبار Howey ، فهي ورقة مالية. أولاً ، يجب أن تتضمن الأداة استثمارًا للمال. ثانيًا ، يجب أن ينتمي الاستثمار إلى مؤسسة مشتركة. هذا يعني أن المستثمرين يجمعون أموالهم للاستثمار في مشروع ما. ثالثًا ، يدير طرف ثالث الاستثمار المجمع ويوزع الأرباح على المستثمرين.
على مر السنين ، وسع اختبار Howey Test مصطلح "المال" ليشمل الأصول الأخرى. إذا لم يكن لدى المستثمرين سيطرة على أرباح استثماراتهم ، فإن الأداة المالية هي ورقة مالية.
فقاعة ICO
يأتي صعود STO من شعبية عروض العملات الأولية (إيكوس) من 2016 إلى 2018. بحلول بداية عام 2018 ، نمت الاستثمارات في عمليات الطرح الأولي للعملات إلى أكثر من 6.3 مليار دولار. عقد مطورو Crypto عروض ICO لجمع الأموال لرموز التشفير الخاصة بهم. لم يكن لدى المستثمرين أي مشكلة في دعم هذه المشاريع الجديدة ، بالنظر إلى نجاح Bitcoin و Ethereum.
ومع ذلك ، انفجرت فقاعة التشفير في نهاية عام 2018 ، وانخفضت القيمة السوقية للصناعة بأكثر من 750 مليار دولار. تكبد المستثمرون خسائر كبيرة. سرعان ما لاحظت الكيانات التنظيمية التهديد الذي تمثله عمليات الطرح الأولي للعملات على اقتصاداتها.
لذلك ، صرح رئيس SEC جاي كلايتون أن جميع عمليات الطرح الأولي للعملات كانت عبارة عن أوراق مالية. أعلنت FINMA في سويسرا أيضًا أن الرموز المميزة للعملات المشفرة عبارة عن أوراق مالية.
لم يعجب قادة العملات المشفرة بهذه الإعلانات وادعوا أن الرموز المميزة الخاصة بهم لم تكن أوراقًا مالية ولكنها وفرت فائدة على منصاتهم. أدى ذلك إلى إبعاد المستثمرين عن الاستثمار في عمليات الطرح الأولي للعملات. أدى افتقارهم إلى الدعم التنظيمي والامتثال إلى إنشاء STOs.
ما هي تقنية وعمليات STO؟
أولاً ، توجد STOs على blockchain من خلال العقود الذكية. Ethereum هو blockchain الرائد للعقود الذكية. لديها معايير مختلفة تسمح بإنشاء رموز عقد ذكية مثل ERC20 ومعيار رمز الأمان ERC1400.
جميع المستندات المتعلقة بجمع الأموال ومعلومات الملكية الخاصة بـ STO موجودة في العقود الذكية. بمجرد قيام الشركة أو المطور بتسجيل المعلومات على blockchain ، لا يمكن لأحد تغييرها ما لم يفرضها عقد ذكي.
لا تتطلب العقود الذكية وسيطًا ، مثل المحامي ، لمصادقة الصفقات. يمكنه أتمتة بنود العقد باستخدام Oracles أو مصدر طرف ثالث ذي صلة. هذا يوفر المال والوقت.
ما هي عملية STO القياسية؟
تتضمن الخطوة الأولى ، الإعداد ، تطوير خطة عمل تروج لمنتج الشركة. تسلط هذه الخطط الضوء على الفوائد التي تعود على المستثمرين والمعلومات الأخرى ذات الصلة. يعتمد مقدار المعلومات على المتطلبات القانونية التي تحددها الهيئة التنظيمية للمنطقة.
على سبيل المثال ، تسمح مناطق معينة للشركات فقط ببيع الرموز الخاصة بها إلى المستثمرين المرخصين.
في الخطوة الثانية ، يجب على المطورين والشركات البدء في تصميم الرمز المميز. يجب أن يقرروا سعره وكميته والحقوق المرتبطة بامتلاكه. يحتاجون أيضًا إلى إعداد جميع المتطلبات التنظيمية.
تتضمن الخطوة الثالثة قيام الشركة بإيجاد منصات لإطلاق رمزها المميز. يتضمن ذلك تحليل أفضل تقنية blockchain ، وشراكات المؤسسات المالية ، وأمناء الحفظ للاحتفاظ برسوم المستثمر.
الخطوة 4 ، جمع التبرعات ، تبدأ عندما تروج الشركة للرمز المميز من خلال الاجتماعات والفعاليات الترويجية المختلفة. يحتاجون أيضًا إلى إقناع مستثمريهم المستهدفين بشراء التوكن.
الخطوة 5 هي إدراج الرمز المميز على منصة التداول. هذا يعني أن مُصدر الرمز المميز (الشركة) يحتاج إلى إيجاد منصة تداول مناسبة تجعل الرمز المميز متاحًا لمستثمريه. إنهم بحاجة إلى الحفاظ على السيولة من خلال صانعي السوق والإشارة بوضوح إلى بدء مبيعات التوكنات.
أنواع رموز الأمان
رموز الأسهم
تعمل رموز الأسهم بشكل مشابه للأسهم في الأسواق المالية التقليدية. يكمن الاختلاف في المكان الذي تصدر فيه الشركات معلومات الملكية وتسجيلها. تعيش معلومات رمز الأسهم على blockchain. يمكن للعقود الذكية تسوية تداول الرموز بدون وسطاء.
يحصل حاملو رمز الأسهم على جزء من أرباح الشركة ولهم الحق في التصويت على العروض المتعلقة بالشركة.
تعمل رموز الأسهم على فتح الشركات لأنواع جديدة من المستثمرين من خلال إتاحتها على منصة لامركزية.
نظرًا لأن جميع المعلومات حول الرمز المميز موجودة على blockchain ، يمكن للمنظمين بسهولة تقييم امتثال الشركة لقوانين الأمان.
الرموز المدعومة بالأصول
تختلف الرموز المميزة المدعومة بالأصول عن رموز الأسهم من خلال كيفية اشتقاق قيمتها. عادةً ما تتمتع هذه الرموز المميزة بدعم من أصل أو سلعة في العالم الحقيقي. يمكن أن تكون هذه المعادن أو العقارات أو الفن. تعمل بنفس الطريقة التي تعمل بها السلع الأخرى.
رموز الدين
يمكن للمستثمرين تقديم قرض قصير الأجل للشركة. تتلقى الشركة القرض كرمز دين مع اتفاقية السداد المنتشرة في عقد ذكي. يمكن أن تكون هذه ديون مثل الرهون العقارية أو السندات. تحدد المخاطر والأرباح سعر الرمز المميز ، والعقد الذكي هو ضمان للدين.
الفرق بين ICOs / IPO و STO
تستخدم مشاريع التشفير الجديدة عروض العملة الأولية (ICOs) لجمع الأموال. أنها توفر للمستثمرين العديد من الرموز. يمكن للمستثمرين استخدام هذه الرموز للتداول أو استخدامها على منصة blockchain الخاصة بهم. تقدم العديد من الرموز المميزة لأصحابها طرقًا للوصول إلى خدمات DeFi أو استخدام منصات معينة.
تصدر مشاريع التشفير مستندًا تقنيًا يوضح تفاصيل مواصفات الرمز المميز وخريطة طريق المشروع. لا يحتاجون إلى اتباع المتطلبات التنظيمية والعديد من منصات تبادل العملات الرقمية تقدم منصات إطلاق حيث يمكن للشركات الناشئة في مجال التشفير إطلاق الرموز المميزة الخاصة بهم دون الحاجة إلى الالتزام بقوانين الأمان.
من ناحية أخرى ، تسمح العروض العامة الأولية (IPOs) للشركات الخاصة ببيع الأسهم في شركتها قبل طرحها للاكتتاب العام. تتضمن هذه عادةً عملية مطولة حيث تحتاج الشركة إلى الخضوع لفحوصات تنظيمية والإفراج عن الأسهم وفقًا لجدول زمني محدد. هذه عملية خاضعة للرقابة يشارك فيها المحامون والمؤسسات المالية والهيئات التنظيمية.
إذن ، ما هو STO؟ إنه مزيج من ICO و IPO. أولاً ، يتضمن عمليات ICO ولديه جميع مزايا تقنية blockchain. ثانيًا ، لديها أمان وامتثال الاكتتاب العام. لدى STO أيضًا بعض عيوب الاكتتابات الأولية لأن التنظيم لا يزال عملية أطول من ICO.
مزايا STO
تكمن الميزة الرئيسية لشركة STO في اعتمادها على تقنية blockchain وامتثالها لقوانين الأمان.
باستخدام تقنية blockchain ، يمكن لمصدري الرمز المميز الاستفادة من أصول الترميز التي سيكون من المستحيل تقسيمها. على سبيل المثال ، يمكن أن ترمز المشكلة إلى قطعة أثاث عتيقة. بدلاً من بيع القطع الأثرية بالكامل ، يمكن للمُصدر بيع الرموز المميزة التي تمثل جزءًا من قيمة تلك القطعة الأثرية.
يمكن للعقود الذكية و blockchain تسجيل معلومات حول قيمة القطع الأثرية. يمكن لـ blockchain تخزين تقارير التقييم وإثباتات الأصالة وإتاحتها لجميع المستثمرين. يمكن للمستثمرين أيضًا تداول الرموز الأمنية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ، مما يتيح مرونة أكبر من الأسهم التقليدية.
يحتاج STO إلى عدد أقل من go-betweers ولكن لا يزال لديهم امتثال لقوانين الأمان. هذا يعني أن إطلاق STO للشركات الأصغر يكلف أقل ويطمئن المستثمرين الذين يفضلون رمزًا مميزًا يتم تداوله في البورصة. يمكن للرموز الأمنية أيضًا زيادة سيولة الأصل من خلال التقسيم.
عيوب STO
إن امتثال STO لقوانين الأمن هو أحد عيوبها الرئيسية فقط. لكي يفي المُصدرون بالمتطلبات التنظيمية ، يجب عليهم تقديم المستندات إلى المنظمين. تتطلب المناطق الأخرى ، مثل هونغ كونغ ، ختمًا ماديًا على شهادات الأمان الخاصة بها.
يقوم المنظمون بإنشاء متطلبات جديدة لرموز الأمان. وتشمل هذه المستثمرين يمرون بروتوكولات AML و KYC. هذا يعني أنه يجب على المستثمرين تقديم مستندات معينة قبل تداول رمز الأمان. نظرًا لأن البورصات تسمح بالتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع ، فإن هذا إجراء يصعب تنفيذه ، وبالتالي يحد من أداء الرمز المميز.
يعتمد مصدرو الرموز الأمنية على الخدمات المركزية للاحتفاظ بمجموعة من المستثمرين. يؤدي ذلك إلى خطر أن يتمكن أحد المتطفلين من الوصول إلى تلك الخدمة وسرقة أموال المستثمرين.
ما هي طريقة نجاح STO؟
يعمل STO لفترة وجيزة فقط. تتوفر مشاركات رمزية متعددة للشراء ، بما في ذلك Microsoft و Twitter وغيرها. تتجاوز القيمة السوقية المجمعة لرمز الأمان 3,743,783,988.27،XNUMX،XNUMX،XNUMX دولار.
هذا يدل على أن هناك بالفعل اعتماد هائل من الشركات المدرجة في البورصة وشركات التشفير. لكن النجاح المستمر لصناعة الرموز الأمنية يعتمد على عدة عوامل.
أولاً ، يجب أن يكون هناك نمو لمنصات STO لتوفير المزيد من الخيارات لمصدري الرموز في المستقبل. يجب على البنوك والمؤسسات المالية أيضًا تحليل أصولها وسلعها ومعرفة أيها يمكن أن يخضع لعملية الترميز.
ثانيًا ، يتعين على الهيئات التنظيمية الإجابة على السؤال: ما هو STO؟ إنهم بحاجة إلى تحديد القوانين واللوائح المتعلقة بإطلاق STOs. يجب أن يكون هناك معيار دولي للأوراق المالية المرمزة ، بحيث يمكن للمستثمرين أن يكون لديهم قيود أقل عند شراء الرموز.
ثالثًا ، يجب أن تلتزم منصات التداول بهذه القوانين واللوائح الجديدة لضمان حماية المستثمرين عند شراء الرموز.
أخيرًا ، يجب على المستثمرين تثقيف أنفسهم بشأن الأصول الرقمية ، وتحديدًا الرموز الأمنية. يجب أن يفهموا مخاطر وفوائد وقيود الاستثمار في هذه الرموز المميزة.
افكار اخيرة
السؤال ، ما هو STO ، له إجابة متعددة الطبقات مع التاريخ والإمكانات. لقد بدأت تؤتي ثمارها بسبب شعبية مشاريع العملات المشفرة. أصبح أيضًا ضروريًا لأن المستثمرين لم يثقوا في بيئة التشفير ، حيث فقد العديد من المتبنين الأوائل الملايين.
يمكن أن تكون STO هي الإجابة على المشكلات المتعلقة بالأمان في بورصات العملات المشفرة ، ويمكنهم إرضاء الهيئات التنظيمية. تحتاج إلى تحسين نظامها الإيكولوجي ، وإضفاء الطابع الرسمي على اللوائح ، وتثقيف المستثمرين بشأن الرموز الأمنية.
