قبل از اینکه به تعریف ارزش کل قفل شده بپردازیم، باید اصول اولیه ارز دیجیتال و امور مالی غیرمتمرکز را بررسی کنیم.

امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) با اجازه دادن به افراد، بازرگانان و کسب‌وکارها برای انجام معاملات مستقیم با یکدیگر، واسطه‌ها را حذف می‌کند. 

DeFi از شر اشخاص ثالثی که در تراکنش های مالی سنتی درگیر هستند خلاص می شود و کل مبلغ قفل شده نقش زیادی در این امر ایفا می کند. برای یافتن مطالب بیشتر در مورد DeFi می توانید وارد شوید بازی BC وب سایت برای دسترسی به محتوای ارزشمند در مورد Crypto و شرط بندی.

TVL

ارزش کل قفل شده (TVL) چیست؟

TVL ارزش تمام دارایی های موجود در یک پروتکل DeFi است. این به یک معیار کلیدی برای ارزیابی پروژه های DeFi تبدیل شده است زیرا معیار مفیدی از سلامت عمومی یک پروتکل را ارائه می دهد.

با شمارش تمام سکه‌های موجود در یک پروتکل، TVL کل عرضه زیربنای سیستم را نشان می‌دهد. این عرضه مربوط به سرمایه قفل شده در سیستم است و مستقیماً درآمدهای بالقوه موجود برای سرمایه گذاران از مشارکت در پروتکل را منعکس می کند.

همچنین می توانید از TVL برای تعیین یک عامل کلیدی دیگر در مورد یک پروتکل، نسبت TVL استفاده کنید. این می تواند به شما نشان دهد که آیا یک دارایی در حال حاضر کمتر از ارزش گذاری شده است یا خیر، یک قطعه اطلاعات حیاتی برای هر سرمایه گذار کریپتو. 

اهمیت ارزش کل قفل شده: TVL در مقابل CAP بازار

TVL مهم است زیرا مهمترین شاخص DeFi است. این نشان دهنده محبوبیت یک پروژه با تعداد کاربران فعال است. این معیار خوبی برای ارزیابی استحکام یک پروژه است.

 اگرچه ارزش بازار نشان دهنده قدردانی دریافت شده توسط یک پروتکل از فعال و همچنین سرمایه گذاران منفعل اما TVL واضح ترین شاخص برای بخش DeFi است. سرمایه گذاران غیرفعال آن دسته از سرمایه گذارانی هستند که روی پروتکل سرمایه گذاری می کنند و انتظار رشد و موفقیت توکن را دارند.

با این حال، آنها ممکن است به خودی خود از آن پروتکل استفاده نکنند. آنها رمز این پروتکل ها را به امید افزایش قیمت خریداری می کنند و این منجر به افزایش ارزش بازار می شود. از سوی دیگر، TVL قابلیت استفاده یک پلتفرم را توسط بازیکنان فعال آن منعکس می کند. سرمایه گذارانی که در واقع با استفاده از پلتفرم معامله می کنند. TVL را می توان به عنوان یک جایگزین مهم برای ارزش بازار در نظر گرفت.

اگر کسی بخواهد پتانسیل آینده یک پروژه DeFi را بسنجد، باید نگاهی به ارزش بازار آن داشته باشد. با این حال، اگر کسی بخواهد سناریوی فعلی یک پروژه را بسنجد، TVL بهترین شاخص است. 

نحوه محاسبه مقدار کل قفل

می‌توانید کل ارزش قفل‌شده در یک پروتکل Defi را با در نظر گرفتن تعداد کل توکن‌های موجود در آن پروتکل و ضرب آن کل در ارزش فعلی هر توکن به دلار محاسبه کنید.

اگر یک پروتکل به کاربران اجازه دهد تا انواع مختلفی از توکن ها را به اشتراک بگذارند (که معمولاً چنین است)، TVL هر نوع توکن جداگانه باید محاسبه شود و سپس با هم جمع شود تا به ارزش کل پروتکل قفل شده برسد.

برای مثال، اگر یک پروتکل به کاربران اجازه دهد سه نوع توکن مختلف (Token A، Token B و Token C) را به اشتراک بگذارند، باید تعداد کل توکن A را در نظر گرفت و آن را در مقدار فعلی هر توکن A ضرب کرد. به دلار آمریکا سپس آن فرآیند را برای توکن B و توکن C تکرار می‌کنند و نتایج هر سه نوع توکن را جمع می‌کنند تا به TVL (به USD) برای کل پروتکل برسند.

به جای تعیین مقدار کل قفل شده روی یک پروتکل توسط خودتان، اغلب می توانید از سایت های ردیابی Defi مانند Defi Pulse، DeBank یا DefiLlama برای جستجوی TVL اکثر پروتکل های اصلی Defi استفاده کنید.

چرا مهم است؟ 

TVL سلامت کلی بازار DeFi را نشان می دهد. TVL پروژه های فردی میزان ایمان سرمایه گذاران به پروتکل را نشان می دهد. افزایش سریع TVL نشان می دهد که سرمایه گذاران برای پروژه ارزش قائل هستند و پول بیشتری از طریق شبکه آن جریان دارد. این به سرمایه گذاران کمک می کند تا تشخیص دهند که آیا یک پروتکل سالم است و ارزش سرمایه گذاری در آن را دارد یا خیر.

TVL بالا به معنای نقدینگی بالا، محبوبیت بالا و قابلیت استفاده بالا است - عواملی که موفقیت یک پروتکل DeFi را تعیین می کنند. افزایش TVL همچنین به نفع سرمایه گذاران خود است زیرا آنها از نقدینگی و بازده بسیار بالاتری برخوردار هستند.

با این حال، TVL کمتر به معنای دسترسی کمتر به پول است، به این معنی که سرمایه‌گذاران اگر بخواهند توکن این پروتکل را به اشتراک بگذارند، پاداش کافی دریافت نخواهند کرد.

سرمایه گذاران همچنین می توانند از TVL استفاده کنند تا بفهمند که آیا توکن بومی یک پروتکل خاص کم ارزش است یا بیش از حد ارزش گذاری شده است. اگر ارزش بازار آن نسبت به TVL کل پروژه/پروتکل بالا یا پایین باشد، یک توکن می تواند بیش از حد ارزش گذاری یا کمتر از ارزش گذاری شود.

در حال حاضر، کل ارزش قفل شده در صنعت DeFi کمی کمتر از 50 میلیارد دلار است و طبق داده های DeFi Pulse، پروتکل MakerDAO در صدر جدول قرار دارد.

ترکیب TVL پروتکل های DeFi طی چند سال گذشته افزایش یافته است. در ابتدای سال 2020، ارزش ترکیبی 630 میلیون دلار بود که بیش از نیمی از سهام متعلق به MakerDAO بود. در زمان نگارش این مقاله، ارزش کل MakerDAO نزدیک به 10 میلیارد دلار است.

آیا TVL دقیق است؟

اگر به TVL که با ارزش بازار کل عرضه در گردش اندازه‌گیری می‌شود، نگاه کنیم، پس از نظر تئوری، هرچه نسبت TVL کمتر باشد، بهتر است زیرا هرچه مخزن سهام اشباع‌تر باشد، ROI (بازده سرمایه‌گذاری) در هر توکن کمتر است. بنابراین نسبت TVL بالاتر، ارزش دارایی باید کمتر باشد.

بدیهی است که با خلاقیت Defi، همه توکن‌ها یکسان نیستند و عوامل بیشتری نسبت به TVL روی قیمت توکن تأثیر می‌گذارند. به عنوان مثال، کاربرد توکن مهم است، اگر قرار دادن توکن بازدهی ایجاد نکند، متریک TVL تقریبا بی ارزش است. توکن‌هایی که دارای ویژگی‌های حاکمیتی هستند ممکن است یک حق بیمه درخواست کنند.

حتی با وجود اینکه معیاری فراگیر برای تعیین ارزش یک توکن نیست، اما همچنان به طور گسترده مورد استفاده قرار می گیرد و یک نقطه مرجع عالی برای سرمایه گذاران مانند نسبت قیمت به ارزش سهام به سهام است. در واقع، یک شاخص Defi توسط Defi pulse (محبوب‌کننده متریک TVL) برای متعادل کردن وزن‌های آن در توکن‌های گنجانده شده از طریق متریک TVL وجود دارد.