Criptomoedas e moedas digitais como Bitcoin tomaram o mundo de assalto. Agora, existem milhares de moedas virtuais para investir. Todas têm o potencial de fazer milhões de investidores. Um dos ativos digitais que surgiram são os STOs.
Mas o que é um STO? Como surgiu o STO? E que papel ela desempenha no mundo das finanças?
Esta postagem fornecerá um curso intensivo sobre STOs, como eles funcionam e suas vantagens e desvantagens. Faça uma pausa para jogar seus jogos de apostas criptográficas favoritos em BC.GAME e continue lendo para saber mais.
O que é um STO?
Uma oferta de token de segurança ou STO permite que instituições financeiras e start-ups lancem uma segurança baseada em blockchain (ações, ativos e muito mais) para arrecadar fundos para a empresa.
Muitos órgãos reguladores financeiros definem títulos como contratos entre partes que detêm um determinado valor monetário. Isso inclui pessoas que compram ações de uma empresa. Os acionistas recebem direitos de voto e parte do lucro da empresa. As ações são investimentos no futuro de uma empresa do mundo real. Assim, os órgãos reguladores podem definir qualquer produto financeiro vinculado a ativos do mundo real como títulos.
Um token de segurança é uma representação virtual de ações, imóveis ou ativos de reserva. Ao contrário de tokens de utilidade como Ether (ETH) ou Solana (SOL), os tokens de segurança contêm informações sobre um investimento registrado no blockchain. Quando os investidores compram esses tokens de segurança, eles representam uma participação em um investimento.
Por exemplo, quando os investidores compram ações de uma empresa, recebem um certificado digital que contém suas informações e a quantidade de ações que comprou. Ao comprar um token de segurança, o blockchain registra suas informações no livro-razão e o investidor recebe um token.
Um token de segurança pode representar peças de arte famosas. Aqui, os investidores podem comprar uma proporção do valor da obra de arte, em vez de apenas grandes empresas de capital de risco licitarem o valor total.
A história das STOs
Para saber o que é um STO, precisamos analisar a breve história da ICO e a história mais prolongada da lei de valores mobiliários.
O teste de Howey
A história das ofertas de security tokens começa com um caso marcante: SEC vs Howey. Envolve descobrir se um acordo financeiro é um contrato de investimento. Howey ofereceu o imóvel a seus investidores. Eles administraram as propriedades, plantaram pomares de frutas cítricas e ofereceram aos investidores uma parte dos lucros.
A SEC argumentou que os contratos imobiliários eram, na verdade, títulos. Isso levou à classificação de títulos sob o teste de Howey.
Se um instrumento financeiro atende a três requisitos do Teste Howey, é um título. Primeiro, o instrumento precisa envolver um investimento de dinheiro. Em segundo lugar, o investimento precisa pertencer a uma empresa comum. Isso significa que os investidores juntam seu dinheiro para investir em um projeto. Terceiro, um terceiro gerencia o investimento agrupado e distribui o lucro aos investidores.
Ao longo dos anos, o Howey Test expandiu o termo “dinheiro” para incluir outros ativos. Se os investidores não têm controle sobre os lucros de seus investimentos, então o instrumento financeiro é um título.
A bolha da ICO
A ascensão de STOs vem da popularidade de Ofertas iniciais de moedas (ICOs) de 2016 a 2018. No início de 2018, os investimentos em ICOs cresceram para mais de $ 6.3 bilhões. Os desenvolvedores de criptografia mantiveram ICOs para arrecadar fundos para seus tokens de criptografia. Os investidores não tiveram problemas em apoiar esses novos projetos, dado o sucesso do Bitcoin e Ethereum.
No entanto, a bolha cripto estourou no final de 2018 e o valor de mercado do setor caiu mais de US$ 750 bilhões. Os investidores sofreram perdas significativas. As entidades reguladoras logo perceberam a ameaça das ICOs às suas respectivas economias.
Assim, o chefe da SEC, Jayy Clayton, afirmou que todas as ICOs eram valores mobiliários. A FINMA na Suíça também declarou que os tokens criptográficos eram valores mobiliários.
Os líderes de criptomoedas não gostaram dessas declarações e alegaram que seus tokens não eram títulos, mas forneciam utilidade em suas plataformas. Isso afastou os investidores de investir em ICOs. Sua falta de suporte regulatório e conformidade levou à criação de STOs.
O que é a tecnologia e os processos de um STO?
Primeiro, STOs existem em blockchains por meio de contratos inteligentes. Ethereum é a blockchain líder para contratos inteligentes. Possui vários padrões que permitem a criação de tokens de contrato inteligente como ERC20 e o padrão de token de segurança ERC1400.
Todos os documentos relacionados à arrecadação de fundos e informações de propriedade de um STO existem em contratos inteligentes. Depois que a empresa ou desenvolvedor registra as informações no blockchain, ninguém pode alterá-las, a menos que um contrato inteligente o determine.
Contratos inteligentes não exigem um intermediário, como um advogado, para autenticar negócios. Ele pode automatizar cláusulas contratuais usando Oracles ou uma fonte de terceiros relevante. Isso economiza dinheiro e tempo.
O que é o processo padrão de um STO?
A primeira etapa, a preparação, envolve o desenvolvimento de um plano de negócios que promova o produto da empresa. Esses planos destacam os benefícios para os investidores e outras informações relevantes. A quantidade de informações depende dos requisitos legais estabelecidos pelo órgão regulador de uma região.
Por exemplo, certas regiões permitem que as empresas vendam seus tokens apenas para investidores licenciados.
Na segunda etapa, desenvolvedores e empresas devem começar a projetar o token. Eles devem decidir seu preço, quantidade e os direitos associados à sua propriedade. Eles também precisam preparar todos os requisitos regulamentares.
A terceira etapa envolve a empresa encontrar plataformas para lançar seu token. Isso inclui a análise da melhor tecnologia blockchain, parcerias com instituições financeiras e custodiantes para manter as taxas dos investidores.
A etapa 4, captação de recursos, começa quando a empresa promove o token por meio de várias reuniões e eventos promocionais. Eles também precisam convencer seus investidores-alvo a comprar o token.
A etapa 5 é listar o token em uma plataforma de negociação. Isso significa que o emissor do token (empresa) precisa encontrar uma plataforma de negociação adequada que disponibilize o token para seus investidores. Eles precisam manter a liquidez por meio dos formadores de mercado e declarar claramente o lançamento das vendas de tokens.
Tipos de tokens de segurança
Tokens de capital
Os tokens de ações funcionam de maneira semelhante às ações nos mercados financeiros tradicionais. A diferença está em onde as empresas emitem e registram as informações de propriedade. As informações do token de patrimônio vivem no blockchain. Contratos inteligentes podem liquidar a negociação de tokens sem intermediários.
Os detentores de tokens de ações recebem uma parte dos lucros de uma empresa e têm o direito de votar em propostas relacionadas à empresa.
Os tokens de ações abrem as empresas para novos tipos de investidores, disponibilizando-os em uma plataforma descentralizada.
Como todas as informações sobre o token estão no blockchain, os reguladores podem avaliar facilmente a conformidade de uma empresa com as leis de segurança.
Tokens apoiados por ativos
Os tokens lastreados em ativos diferem dos tokens de patrimônio pela forma como derivam seu valor. Esses tokens geralmente têm o apoio de um ativo ou commodity do mundo real. Estes podem ser minerais, imóveis ou arte. Eles operam da mesma forma que outras commodities.
Tokens de dívida
Os investidores podem conceder um empréstimo de curto prazo a uma empresa. A empresa recebe o empréstimo como um token de dívida com o acordo de pagamento implantado em um contrato inteligente. Podem ser dívidas como hipotecas ou títulos. O risco e o dividendo determinam o preço do token e o contrato inteligente é um título de dívida.
A diferença entre ICOs / IPOs e STOs
Novos projetos criptográficos usam Ofertas Iniciais de Moedas (ICOs) para arrecadar fundos. Eles oferecem aos investidores vários tokens. Os investidores podem usar esses tokens para negociar ou usar em sua plataforma blockchain. Muitos tokens oferecem aos titulares maneiras de acessar serviços DeFi ou usar determinadas plataformas.
Os projetos de criptografia lançam um white paper que detalha as especificações do token e o roteiro do projeto. Eles não precisam seguir os requisitos regulatórios e muitas exchanges de criptomoedas oferecem plataformas de lançamento onde as startups de criptomoedas podem lançar seus tokens sem precisar cumprir as leis de segurança.
Por outro lado, as Ofertas Públicas Iniciais (IPOs) permitem que empresas privadas vendam ações de sua empresa antes de abrir o capital. Isso geralmente inclui um processo prolongado em que a empresa precisa passar por verificações regulatórias e liberar ações de acordo com um cronograma ditado. Este é um processo controlado envolvendo advogados, instituições financeiras e órgãos reguladores.
Então, o que é um STO? É uma combinação de ICO e IPO. Primeiro, envolve os processos de ICOs e tem todos os benefícios da tecnologia blockchain. Em segundo lugar, tem a segurança e a conformidade de um IPO. Um STO também tem algumas desvantagens de IPOs porque a regulamentação ainda é um processo mais longo do que uma ICO.
Vantagens dos STOs
A principal vantagem de um STO reside em sua dependência da tecnologia blockchain e sua conformidade com as leis de segurança.
Com a tecnologia blockchain, os emissores de token podem aproveitar a tokenização de ativos que seriam impossíveis de dividir. Por exemplo, um problema pode simbolizar uma peça de mobília antiga. Em vez de vender toda a antiguidade, o emissor poderia vender tokens representando uma parte do valor dessa antiguidade.
Os contratos inteligentes e o blockchain podem registrar informações sobre o valor da antiguidade. A blockchain pode armazenar relatórios de avaliação e provas de autenticidade e disponibilizá-los a todos os investidores. Os investidores também podem negociar tokens de segurança 24 horas por dia, 7 dias por semana, permitindo ainda mais flexibilidade do que as ações tradicionais.
Os STOs precisam de menos intermediários, mas ainda cumprem as leis de segurança. Isso significa que lançar um STO para empresas menores custa menos e tranquiliza os investidores que preferem um token negociado em bolsa. Os tokens de segurança também podem aumentar a liquidez de um ativo por meio da divisão.
Desvantagens dos STOs
A conformidade do STO com as leis de segurança é apenas uma de suas principais desvantagens. Para que os emissores atendam aos requisitos regulatórios, eles devem enviar documentos aos reguladores. Outras regiões, como Hong Kong, exigem um carimbo físico em seus certificados de segurança.
Os reguladores estão criando novos requisitos para tokens de segurança. Estes incluem investidores em Protocolos AML e KYC. Isso significa que os investidores devem enviar determinados documentos antes de negociar um token de segurança. Como as trocas permitem negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, essa é uma medida difícil de aplicar, limitando assim o desempenho do token.
Os emissores de tokens de segurança contam com serviços centralizados para manter a custódia de um grupo de investidores. Isso cria o risco de um hacker obter acesso a esse serviço e roubar os fundos dos investidores.
Qual é o método de sucesso de um STO?
Os STOs estão operando há pouco tempo. Vários compartilhamentos tokenizados estão disponíveis para compra, incluindo Microsoft, Twitter e outros. O valor de mercado combinado do token de segurança é superior a US$ 3,743,783,988.27.
Isso mostra que já existe uma adoção massiva de empresas listadas em bolsa e empresas de criptomoedas. Mas o sucesso contínuo da indústria de tokens de segurança depende de vários fatores.
Primeiro, é preciso haver crescimento para as plataformas STO para fornecer mais opções aos emissores de tokens no futuro. Bancos e instituições financeiras também devem analisar seus ativos e commodities e ver quais podem sofrer tokenização.
Em segundo lugar, os órgãos reguladores precisam responder à pergunta: o que é um STO? Eles precisam definir leis e regulamentos em torno do lançamento de STOs. É preciso haver um padrão internacional para títulos tokenizados, para que os investidores tenham menos limitações ao comprar tokens.
Em terceiro lugar, as plataformas de negociação devem cumprir essas novas leis e regulamentos para garantir que os investidores estejam protegidos ao comprar tokens.
Por fim, os investidores devem se educar sobre ativos digitais, especificamente tokens de segurança. Eles devem entender os riscos, benefícios e limitações de investir nesses tokens.
Considerações Finais
A pergunta, o que é um STO, tem uma resposta repleta de história e potencial. Ele se concretizou por causa da popularidade dos projetos de criptomoeda. Também se tornou necessário, pois os investidores não confiavam no ambiente criptográfico, já que muitos adotantes iniciais perderam milhões.
Os STOs podem ser a resposta para os problemas de segurança nas trocas de criptomoedas e podem satisfazer os órgãos reguladores. Ela precisa melhorar seu ecossistema, formalizar regulamentações e educar os investidores sobre tokens de segurança.
