Criptomoedas como o Bitcoin pegaram o mundo de surpresa. Agora, há milhares de moedas virtuais para investir, com grande potencial para os investidores. Junto com essa febre, surgiram os chamados: STO: ”Security Tokens Offering” (Oferta de Tokens de Segurança).
Mas, o que é um STO?! Como surgiu o STO?! E qual o papel que ela desempenha no mundo das finanças?!
Neste artigo, vamos tirar todas suas dúvidas sobre os STO. Pare um pouco de se divertir na BC.Game e continue lendo para saber mais!
O que é um STO?
Oferta de Token de Segurança ou STO permite que instituições financeiras e startups lancem um contrato em blockchain (ações, ativos e muito mais) para levantar fundos para a empresa.
Muitos órgãos reguladores financeiros definem títulos como: um contrato entre as partes que possui um determinado valor monetário, como pessoas que compram ações de uma empresa, investindo no futuro da companhia. Os acionistas recebem direito de voto e parte do lucro da empresa. Assim, os órgãos reguladores definem como valores mobiliários, qualquer produto financeiro vinculado a ativos do mundo real.
Um token de segurança é uma representação virtual de ações e imóveis. Ao contrário dos tokens de utilidade como Ether (ETH) ou Solana (SOL), os STOs possuem informações sobre um investimento registrado na blockchain. Quando os investidores compram esses tokens de segurança, eles são donos de uma parte do investimento.
Por exemplo, quando um investidor compra ações de uma empresa, ele recebe um certificado digital que detém suas informações de propriedade e o número de ações que comprou. Ao comprar um token de segurança, a blockchain registra suas informações no livro razão e o investidor recebe um token ao invés do certificado.
Um token de segurança pode representar uma fração de uma obra de arte famosa. Aqui, os investidores podem comprar uma proporção do valor da obra de arte, em vez de apenas grandes empresas de capital de risco que oferecem todo o valor.
A História das STOs
Para saber o que é um STO, precisamos olhar para a breve história da ICO e a história mais prolongada da lei de valores mobiliários.
O Teste de Howey
A história das ofertas de tokens de segurança começa com um caso histórico: SEC vs. Howey. Envolve um método para descobrir se um acordo financeiro é um contrato de investimento. Howey ofereceu imóveis aos investidores. Eles administraram as propriedades, cultivaram cítricos e ofereceram aos investidores uma parte dos lucros.
A SEC argumentou que os contratos imobiliários eram, de fato, títulos. Esse caso ficou conhecido como Teste de Howey.
Se um instrumento financeiro atender a três requisitos do Teste Howey, ele é considerado um contrato de segurança. Primeiro, o contrato precisa envolver um investimento em dinheiro. Segundo, esse investimento precisa pertencer a uma empresa comum entre as partes. Terceiro, uma das partes gerencia o investimento e distribui o lucro aos investidores.
Ao longo dos anos, o Teste de Howey expandiu o termo “dinheiro” para incluir outros ativos. Se os investidores não têm controle sobre os lucros de seus investimentos, então o instrumento financeiro é um título.
A Bolha da ICO
A ascensão das STOs vem com a popularidade das Ofertas Iniciais de Moedas (Initial Coin Offerings), os ICOs, entre 2016 a 2018. No início de 2018, os investimentos em ICOs cresceram para mais de US $6,3 bilhões. Os desenvolvedores de criptomoedas mantiveram ICOs para levantar fundos para seus tokens cripto. Os investidores não tiveram problemas em apoiar esses novos projetos, dado o sucesso do Bitcoin e do Ethereum.
No entanto, a bolha cripto estourou no final de 2018 e a capitalização de mercado do setor caiu mais de US $750 bilhões. Os investidores sofreram perdas significativas. As entidades reguladoras logo ficaram cientes da ameaça das ICOs às suas respectivas economias.
Então, o chefe da SEC, Jayy Clayton, afirmou que todas as ICOs eram de valores mobiliários. A FINMA na Suíça também declarou que os tokens cripto eram valores mobiliários.
Os líderes cripto não gostaram dessas declarações e alegaram que seus tokens não eram títulos, mas forneceram utilidade em suas plataformas. Isso afastou os investidores de investir em ICOs. Sua falta de apoio regulatório e conformidade levou à criação de STOs.
O que é a tecnologia e os processos de um STO?
O Ethereum é a principal blockchain para contratos inteligentes (smart contrats), dentro dela existem tokens para os Smart Contracts, ERC20, e Tokens de Segurança, como ERC1400.
Todos os documentos relacionados à captação de recursos e informações de propriedade de um STO existem nos contratos inteligentes. Uma vez que a empresa ou desenvolvedora registra as informações no blockchain, ninguém pode alterar as informações a menos que isso esteja em um contrato inteligente.
Smart Contracts não exigem um intermediário, como um advogado, para autenticar negócios. Ele pode automatizar cláusulas contratuais usando “mentor” ou uma fonte de terceiros relevante, o que economiza dinheiro e tempo.
O que é o processo padrão de um STO?
O primeiro passo envolve o desenvolvimento de um plano de negócios que promova o produto da empresa. Esses planos destacam os benefícios para os investidores e outras informações relevantes. A quantidade de informações depende dos requisitos legais estabelecidos pelo órgão regulador local.
Por exemplo, em algumas regiões, as empresas só podem vender seus tokens para investidores licenciados.
Na segunda etapa, os desenvolvedores e empresas devem começar a projetar o token. Eles precisam decidir seu preço, quantidade e os direitos associados ao contrato. Além de preparar todos os requisitos regulatórios.
No terceiro passo a empresa tem que encontrar plataformas para lançar seu token. Isso inclui analisar a melhor tecnologia blockchain, parcerias de instituições financeiras e custos para manter as taxas dos investidores.
O quarto passo é quando a empresa promove o token através de várias reuniões e eventos promocionais. Eles também precisam convencer seus investidores-alvo a comprar o token. Também conhecida como fase de captação de recursos.
No quinto passo, o emissor de tokens (empresa) precisa encontrar uma plataforma de negociação adequada para disponibilizar o token para seus investidores. Eles precisam manter a liquidez através dos fabricantes de mercado e declarar o lançamento das vendas.
Tipos de tokens de segurança
Tokens de Ações
Os tokens de ações, como o próprio nome já deixa a entender, são similares aos papéis de ações dos mercados financeiros tradicionais. A diferença está onde as empresas emitem e registram informações sobre propriedade, no caso dos tokens de capital próprio, a propriedade se encontra na blockchain e são emitidas por meio dos contratos inteligentes.
Os detentores de tokens de ações recebem uma parte dos lucros de uma empresa e têm o direito de votar em propostas relacionadas à empresa.
Os tokens de ações abrem as empresas para novos tipos de investidores, disponibilizando-os em uma plataforma descentralizada.
Como todas as informações sobre o token estão no blockchain, os reguladores podem facilmente avaliar a conformidade de uma empresa com as leis de segurança.
Tokens com backs de ativos
Os tokens apoiados por ativos diferem dos tokens de capital próprio pela forma como seu valor é derivado. Esses tokens têm o apoio de um ativo ou mercadoria do mundo real, como: minerais, imóveis ou arte. Eles operam da mesma forma que outras mercadorias.
Tokens de Dívida
Os investidores podem fornecer um empréstimo de curto prazo para uma empresa. A empresa recebe o empréstimo como um token de dívida que tem o contrato de reembolso implantado em um contrato inteligente. Podem ser dívidas como hipotecas ou títulos. Risco e dividendos determinam o preço do token e o contrato inteligente é a segurança da dívida.
A diferença entre ICOs / IPOs e STOs
Novos projetos cripto usam ofertas iniciais de moedas (ICOs) para levantar fundos. Eles oferecem aos investidores vários tokens, que oferecem aos seus titulares maneiras de acessar serviços DeFi ou usar determinadas plataformas.
Os Projetos Cripto lançam um documento chamado White Paper, que detalha as especificações do token e o roteiro do projeto. Eles não precisam seguir os requisitos regulatórios e muitas exchanges de criptomoedas oferecem plataformas de lançamento onde as startups cripto podem lançar seus tokens sem cumprir as leis de segurança.
Por outro lado, as Ofertas Públicas Iniciais (IPOs) permitem que empresas privadas vendam ações de sua empresa antes de se divulgarem. Isso geralmente inclui um processo prolongado em que a empresa precisa passar por verificações regulatórias e liberar ações de acordo com um cronograma ditado. Trata-se de um processo controlado com advogados, instituições financeiras e órgãos reguladores envolvidos.
Então, o que é um STO? É uma combinação entre o ICO e IPO. Primeiro, envolve os processos das ICOs e tem todos os benefícios da tecnologia blockchain. Em segundo lugar, tem a segurança e a conformidade de um IPO. Um STO também tem algumas desvantagens por ser um processo mais longo comparado aos ICOs.
Vantagens dos STO’s
A principal vantagem de um STO está em sua combinação de dependência da tecnologia blockchain e sua conformidade com as leis de segurança.
Com a tecnologia blockchain, os emissores de tokens podem tirar proveito da tokenização de ativos. Por exemplo, em vez de vender toda a antiguidade, o emissor poderia vender tokens que representam uma parte do valor dessa antiguidade. Contratos inteligentes podem registrar informações sobre o valor da antiguidade.
O blockchain armazena os relatórios de avaliação, provas de autenticidade e disponibiliza-os a todos os investidores. Os investidores também podem negociar tokens de segurança 24 horas por dia, durante toda a semana, permitindo mais flexibilidade em comparação com as ações tradicionais.
Os STOs precisam de menos intermediários, mas ainda têm o cumprimento das leis de segurança. Isso significa que custa menos para as empresas menores lançarem um STO e tranquiliza os acionistas que preferem um token negociado em bolsa. Os tokens de segurança também podem aumentar a liquidez de um ativo através da divisão.
Desvantagens das STO’s
O cumprimento das leis de segurança da STO é também uma de suas principais desvantagens. Para que os emissores atendam aos requisitos regulatórios, eles precisam enviar documentos aos reguladores. Regiões como Hong Kong, exigem um carimbo físico em seus certificados de segurança.
Os reguladores estão criando novos requisitos para tokens de segurança. Estes incluem investidores submetidos a protocolos AML e KYC. Isso significa que os investidores precisam enviar certos documentos antes de negociar um token de segurança. Como as exchanges permitem negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, esta é uma medida difícil de aplicar, limitando assim o desempenho do token.
Os emissores de tokens de segurança dependem de serviços centralizados para manter a custódia de um grupo de investidores. Isso cria o risco de um hacker ter acesso a esse serviço e roubar os fundos dos investidores.
Qual é o método de sucesso de um STO?
Os STOs são tokens novos. Existem várias ações tokenizadas disponíveis para compra, incluindo Microsoft, Twitter e outros. A capitalização de mercado combinada do token de segurança é superior a US $3.743.783.988,27.
Isso mostra que já existe adoção maciça de empresas listadas em ações e empresas de criptomoedas. Mas o sucesso contínuo da indústria de tokens de segurança depende de vários fatores.
Em primeiro lugar, é preciso que haja crescimento no uso dos STOs, para que elas possam fornecer mais opções aos emissores de token no futuro. Bancos e instituições financeiras também precisam analisar seus ativos e commodities e ver qual deles pode sofrer tokenização.
Em segundo lugar, os órgãos reguladores precisam responder: o que é um STO? Eles precisam definir leis e regulamentos em torno deste lançamento. É preciso que haja um padrão internacional para títulos tokenizados, para que os investidores possam ter menos limitações ao comprar tokens.
Em terceiro lugar, as plataformas de negociação precisam cumprir essas novas leis e regulamentos para garantir que os investidores tenham proteção ao comprar tokens.
Por fim, os investidores precisam se educar sobre ativos digitais, entender seus riscos, benefícios e limitações ao investir nesses tokens.
Conclusão
Os STOs cresceram por causa da popularidade dos projetos de criptomoedas. Também se tornou necessário, pois os investidores não confiavam no ambiente cripto, já que muitos adotantes iniciais perderam milhões.
As STOs podem ser a resposta para os problemas com a segurança nas exchanges de criptomoedas e podem satisfazer os órgãos reguladores. É necessário melhorar seu ecossistema, formalizar regulamentos e educar os investidores sobre tokens de segurança.
